十年前制造业回报率跑不赢房地产，如今甚至跑不赢定期存款

来源：吴晓波频道

几天前的小米发布会上，雷军放了句狠话：

小米硬件综合净利润率，永远不会超过5%，如有超出的部分，将超出部分全部返还给用户。

乍一听，5%，真是低到尘埃里。返还超出的利润，令不少网友高呼小米良心。

慢着，小米目前的硬件净利润率是多少呢？确切数字不得而知，不过根据一份此前曝光的小米Pre-IPO融资推介材料，2016年公司硬件业务净利润率仅为2.8%。

所以，本来就不会超过5%？

后面荣耀总裁赵明的话似乎印证了这一点。在被问及小米的利润承诺时，赵明笑称：在中国，能让综合硬件净利润率达到5%的硬件公司，是凤毛麟角。要是荣耀综合硬件净利润率达到5%，就已经很开心了。

这句行业概述的背后，来自Strategy Analytics的数据显示，苹果手机业务利润率约为30%，三星约为10%，而国产手机在3%左右。

数据来源：Strategy Analytics

查到这里，小巴已经没心情计较雷军究竟许诺了什么，而是开始关心新的问题：国产手机行业，这么艰苦的吗？

进一步的问题是，作为新兴行业、科技制造业、中国处在世界前列的行业，连手机都是一寒如此，那其他制造行业岂不是更惨？

制造业无利可图？

就在小米发布会的前一天，奥维云网(AVC)指出，2017年中国彩电行业主要企业平均利润率1.3%——自2016年起，中国彩电品牌已是全球市场份额第一。

却只有1.3%的利润率……我就不拿它和房地产比较了，这还没一年定期存款的利率高。

根据海尔、TCL、海信等几大国产家电巨头的年报，其净利润率普遍在2%～4%之间。美的净利润率为7%，格力净利润率达到15%，高绝一时，看来董小姐无论分不分红都是有底气的。（白色家电整体利润率远高于黑色家电）

看完家电，我们来看汽车。

2017年，中国汽车制造业利润率为8.0%——这不是净利润率，还没扣除所得税部分。

而根据2017年世界500强榜单等公开数据，2016年上汽、东风、一汽、北汽、广汽、长安六大汽车集团，利润总和不敌一家丰田，净利润率更是与丰田（6.6%）相距甚远。

而吉利、长城、比亚迪三大自主品牌，2017年利润总和（197亿）仅为大众在华利润（366亿）的54%。

“7%几乎是汽车行业的利润天花板。”主编大人如此评论道。她没说出口的是，大部分中国车企连天花板的一半都够不着。

数据来源：2017年世界500强榜单

家电、汽车，带上开篇提到的手机（通信器材），虽然看起来它们的利润率已经非常微薄了，但在近几年的中国制造业500强榜单上，三者仍然常驻“实现利润最多的前5个行业”。

其余两个行业，一个固定是烟草加工业，另一个有时是石化加工业，有时是航空与国防。前5个行业的六七十家企业，就能占据全部500强企业利润总额的一半。其余制造行业的甘苦，不难料想。

小米许诺的“净利润率不超5%”，是大多数实业人都不敢奢望的辉煌。

实业之心，还凉着吗？

2010年，吴老师写下一篇《“实业之心”正在冷却》，讲到自己在瑞士看见一款290欧元的德国压力锅，不久之后在国内听闻一位做压力锅的民营企业家转向房地产市场，感叹专心实业已成往事，用钱生钱轻松愉快，“实业之心”一一冷却。

这篇文章，在小巴心头萦绕了八年。

八年之后，实业之心是回暖了还是更凉了？恰逢小米之事，我根据网上零散不全的数据，勉强拼凑出了近年来制造业利润率的大致变化情况，或许能回答这一问题。

数据来源：历年中国制造业企业500强榜单

2010年、2011年，反而是制造业企业的利润率的高点，越到近两年，数据越难看。

我们可以从正反两种角度看待这一趋势：

2010年、2011年的数据虽高，却是在经济刺激计划下，不顾产能过剩、环保问题、先进落后的虚高。近两年的供给侧改革、去落后产能、环保巡视，固然让制造业整体利润率不那么好看，但也带来了质的优化，让制造业更“实”。

许多人觉得制造业的日子不好过了，那是因为他们没在好过的、粗放经营的日子里想想如何转型迭代，如今作为被淘汰的对象，他们当然觉得（自己所在的）制造业要凉凉。

相比之下，华为、小米、OPPO、vivo等企业，竞争惨烈，利润微薄，不进则退，它们之中或许有赢家有输家，但是谁会担心中国手机行业要凉了？

这是积极的一面，不那么乐观的一面是，我们确实会担忧，如果制造业的钱越来越难赚了，该怎么鼓舞那一颗颗实业之心呢？该怎么避免制造业空心化呢？靠“不那么计较利润”的国企吗？

比如这一组令人印象深刻的对比：

上海振华重工，中国交建旗下，世界最大的重型装备制造企业之一。根据《World Cargo News》统计，2015年6月到2016年6月，全球271台岸桥订单中222台来自振华重工，占比82%，这标志着振华重工的港口机械（岸桥）产品正式跨入全球市场份额80%以上的时代。

2016年，振华重工净利润2亿元；2017年，净利润3亿元，净利润率1.3%。

同是2017年，营收十倍于振华的腾讯净利润715亿元，净利润率30%；同样营收十倍于振华的万科净利润280亿元，净利润率11.5%。

不知“振华们”心中作何感想。

多年以前，王石曾说：万科超过25%的利润不做。

不知“雷军们”“董明珠们”“李书福们”听到这句话时，心中作何感想。