2018年的股市、楼市、大宗商品的机会和风险

1、88、98、08、18

回顾过去几十年可以发现，每个十年周期的最后一两年，都会有比较明显的经济波动：88年大通胀，引发后来更大事件；98年亚洲金融危机，韩国泰国一片哀嚎；08年世界金融危机，深圳房价瞬间跌四成，大量企业裁员。

这并不仅仅是巧合，而是经济周期的一个规律。既然是周期，就会有波峰波谷，也会有明确的时间长，10年可能就是一个经济周期的长度，十年的末尾就是经济周期的波谷。

马上又是2018年了，目前看前景并不乐观，内部地产炒高后，房价也不能下去，否则居民杠杆就爆了，但泡沫搁这里不破也不容易，稍有不慎就是经济危机。

不仅地产有风险，金融系统庞大的影子银行也一直在空转，大家都在玩钱生钱，资源不愿意做实业，做了也是盖房炒房，大资管新政意见稿也被商业银行怼回来了。

2、经济找不到新的引擎

17年没煤炭钢铁涨价维持点面子，三四线还沉浸在地产投资中。周末去深圳附近的惠州转了转，大量的良田和以前的果田被推平，都在盖房子，灰尘漫天，但看房的人并不多。

外部特朗普咄咄逼人，政策上白宫将发布国家安全政策白皮书，将中国历史性的定位为“经济侵略者，并不只是竞争者，更是一个威胁”。经济上美国加息减税，美元回流，这对非美所有经济体都是巨大挑战。

老美在讨论如何减税，促进实体经济，我们大部分时间都在想着如何给房地产去库存，然后把房地产泡沫越吹越大。面对美元和美国的政策变化，我们的政策和货币空间都越来狭窄。

现在地产提高了实体成本，实体难做，居民赚钱难。老美又过来减税加息，人民币再放水也困难，本身内部的杠杆慢慢进入庞氏，利率也会攀升。所以总体看，18年经济遇到的困难会比较大。

网上经常调侃，什么每年都说明年最困难一年，其实从08年开始，难度确实在加大，只不过都是依赖放水，和老乡加杠杆买房一直撑下来了，但现在老乡也没钱了，地产后继无人，所以这次难度确实大了。

3、股市依然没机会

17年初刘主席推出IPO新政后，个人就认为这么玩和刺激地产一样，有很大后遗症。刘主席的策略，是限制IPO新股低市盈率，一上市就连续涨停。让打新资金大幅度获利。然后要求，你要想打新，就必须配置股票市值。

IPO顺利发行了几百个，上市公司抽血几千亿，打新资金抽血几倍的几千亿，整体比以前抽血更厉害了。虽然打新资金帮助买权重维稳指数，但市场整体资金水位大幅度下降了，最后上证50涨了，上证3500垮了。

现在正是刘主席IPO新政偿债的时候，水位过度下降，市场已经维持不住了，以前去一直拉权重，现在继续拉也很少有人玩了，再拉也是自吹自擂。大量的小盘股面临严重的流动性衰竭境地。

有人统计，12月13日，宁波精达盘中半没有一笔成交，分时走势成水平一字，全天成交额仅311万，换手率为0.06%。12月15日，安记食品全天仅交易153笔，成交额为417万元，分时图与“心电图”相仿。

去年才进入A股市场的佳发安泰，12月15日单日成交金额也仅有307万元，交易笔数未超过150笔。令人惊讶的是，该股于当日13点35分至13点56分之间，有长达20未成交一笔，几乎达到无人问津的地步。

后续越来愈多的个股如出现上述景象，流动性严重枯竭，买卖基本中断了。刘主席可以不管这些小盘股，但这些个股里有大量的股票质押，长期下去必然崩盘，给银行带来很大风险。所以股市短期看可能还是震荡，长期风险十分大，外部一旦有风吹草动就是继续跌。所以18年的股市机会依然不大，小仓短线玩玩即可。

4、楼市等一年最好

楼市涨跌争议很大，分析的角度太多，变量太多，怎么说都有理。上次也提出过，可以从供需关系角度入手分下。总体看未来贫富分化持续加大，有钱人会越来越少，钱越来越多。

大量的白领因为都加上杠杆买房了，类似股市满仓带杠杆，等房价上涨然后卖掉获利，所以白领们的购买力下降了。接下来经济增长速度变化，城市化也会减速，总体购买力也会下降。

同时现在城市周边新建商品房十分海量，深圳周边惠州，坐京九铁路看到的南昌周边几十公里都在盖高楼，有点要把960平方公里都盖房的冲动，大部分地区的地产都是供大于求了。

所以房地产总体严重供大于求，局部供不应求。除了少数一线城市核心地带，有一些独角兽和富豪买入外，大部分地区房价都维持不住这个价格，跌三个三四成是很容易的。核心地带就是深圳前海后海，北京二环，上海内环之类的。

个人是不建议18年买房换房的，即使18年以后是否会没底线的大放水闯关，类似88年那种，目前还看不太清楚。但至少18年机会不大，等一年最好。现在追入一旦遇到大波动，就把带杠杆的你震垮了。这个时候不仅别换房，最好连车和工作都别换，以静制动。

5、大宗商品赌一把

大宗商品个人看多，尤其是贵金属和刚需农产品，这里有两个逻辑：

一是房价涨跌有争议，但房地产交易总量必然下降，地产经济规模也会下降，地产里的大量被杠杆放大的资金会涌出，160万亿的M2会慢慢转移到M1里。比如前面卖房发财的人，和企业，这些资金出不去，就会冲击刚需和保值。

而且过去房价，和刚需消费品，和劳动力成本本来也背离了，房价持续上涨，产生虹吸现象，也是背离的一个原因。现在虹吸没了，正好其他价格可以慢慢赶上来，劳动力成本也会持续上升。

二是大宗商品分两类，一类是工业类，价格取决于需求，需求增加了，价格就涨，需求减少了就会跌。但今年这样的公鸡侧改革是另外了，市场经济都没这么玩的。

农产品类主要看供应，因为人口数变化不大，需求是固定的。所以即使经济萎靡，需求也不会差，不会因为需求影响价格，最多是不涨。总体看就是易涨难跌，一旦大放水或贬值，可能带来很好的机会。